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作家：今纶
日前，段永平在采纳雪球方三文的访谈的时分说到，他会一直拿着茅台，茅台股价到2600元的时分，他莫得卖，当今1200元也不会卖。
其兑当今茅台的股价是1400元傍边，段永平是口误，也可能是较早前录影。段永平说茅台的股价会回到2600元，这个，我就不好预测了。
伸开剩余90%▲段永平
但我个东说念主的宗旨是茅台的顶峰细目过了，销量应该很难有非凡好的证实。
我知说念好多东说念主买了茅台股票，大概保藏了茅台酒，茅台威风不在，他们很疼痛，但事实便是事实。
01 行家放肆存钱今天早上的音尘：2026届寰宇泛泛高校毕业生边界展望1270万东说念主，同比增多48万东说念主。奇迹当若何？相比难。
既然奇迹相比难，家里就会帮年青东说念主，哪怕老东说念主家有相比高的退休金，也不会掀开了花，而是相对省俭。
这其实是中国好多家庭的近况，不管有钱没钱，先收一收，尽量不费钱。
钱在何处？存起来了：10月末，本外币入款余额332.92万亿元，同比增长8.3%。月末东说念主民币入款余额325.55万亿元，同比增长8%。
不管有钱没钱，行家放肆存钱。
可能你看到某些数据还有个位数的增长，但一些行业的寒意是信得过存在的。
8月份，我在大理一家餐厅吃饭，我就问餐厅司理，她说同比旧年生意下落了一半，有些当地的网约车司机原本每个月王人要约聚一次的，当今也取消了约聚。
在当地作念民宿行业的杨大姐说她的生意不好，她思把民宿转让出去，一时莫得找到下家。
10月份我去宁波，从奉化打车回宁波市区的时分，和一位传说是毛福梅族东说念主的司机聊天，他也说不知说念奈何回事，宾客少了，收入下落。
绍兴的情况差未几。
▲某旅游景点交易街
可以思象，好多中国度庭其实面对着收入下降，行家在作念一个遽然紧缩的动作，因此才有国度不休出多样战略刺激遽然。
其实前三季度的遽然增速还可以，因为电器、手机的以旧换新如实是有用率，我就在这种情况下买了85英寸的大电视、扫地机器东说念主以及把抽油烟机、燃气灶沿途换了，相配心爱并享受这些科技含量颇高的家具。
然而，合手续性若何？圮绝乐不雅。
其实，只好一些复购率高的家具、服务的销售起来了，才能撑得起无边的奇迹市场，需要戮力的空间很大。
▲冷清的大型市集
我的一位熟东说念主的小孩大学毕业之后，通过检修插足某省会城市一社区使命，很忙，一个月3000多元的收入，思换使命，何其难也？
这么的收入虽然抵遽然不可能有多大的孝敬。
年青东说念主收入高，贪心大，敢费钱，敢加杠杆，这才是经济发展最紧要的驱能源之一。
年青东说念主莫得激情、热血，其实茅台也受影响。
02 高端餐饮仍在苦谨守旧那么，高端餐饮若何？
截止2025年5月，中国内地千元餐厅数目较三年前减少近一半，上海、北京、深圳等地高端餐饮店关门率超40%。
▲图源：餐饮雇主内参
举例，上海某“天价沙拉餐厅”、“大象粪便甜品”网红店等接踵关闭，部分曾获“黑珍珠餐厅”称呼的门店也通知歇业 。
2025年上半年，北京高端餐饮利润总数同比暴跌88.8%。主要原因是商务宴请需求减少、本钱高企（房钱、装修、食材等）及东说念主力本钱上升 。高端餐饮和茅台的干系无须我说了吧。
举座来看：
2025年上半年，中国餐饮市场以每分钟6家的速率演出闭店潮，161万家门店颓废退场，卓绝于每天有8800家餐饮雇主告别赛场。
从老字号欣然轩二沙岛店歇业、香港富临皇宫广州安华汇店结业，到西贝关闭5家高端门店、全聚德净利润暴跌83%-87%，行家王人要面对施行。
就在近日，深圳的金皇廷瞬息发布歇业见知，有网友缺憾暗示“90后回忆小时分的方位又少了一个”。
这便是茅台面对的餐饮环境。
茅台虽然不竭有东说念主喝，然而有几许？增速若何？
03 老钱新钱王人不买挥霍挥霍市场若何？
中国挥霍市场自2024年起合手续下落，2025年上半年已链接第六个季度录得负增长。
市集之前用多样形势补贴品牌、遽然者，帮品牌普及销售额，但当今遽然者不买账了。
以开云集团为例，本年的闭店盘算从岁首的50家上调至80家，其中Gucci在上半年累计闭店18家，2月份时便接连关闭了位于上海芮欧百货、新世界大丸店的两家店铺。
为什么挥霍市场不可了？
我思要分两个层面来说：
第一是老钱。拿着老钱的东说念主可能真实老了，该买的王人买了，该夸耀的王人夸耀过了，孩子们要么在国际，要么被警告要低调。因此，这一部分的遽然其实便是个存量，甚而可能存量王人保不住。
第二是新钱。新富东说念主增长的速率有限，有些新富东说念主线路了，装不下去了。有些白领、金领在收入可以的时分，如故振作攒钱买包包，然而如若他们以为我方的收入鄙人降，甚而可能被裁人，他们就思攒钱过冬了。
茅台遽然者和买挥霍的东说念主群有访佛吧，你我方思。
04 东说念主口地产王人面对压力楼市若何？地盘拍卖市场若何？搞房地产要喝酒，那是在房地产的火爆时段。
国度统计局公布的10月70个大中城市新建、二手商品住宅价钱情况显现，70个大中城市新建商品住宅中，6个城市房价高潮，64个城市房价下落；二手房方面，70个城市房价沿途下落。2025年1—10月，寰宇国有地盘使用权出让收入24982亿元，同比下降7.4%。
10月份，一线城市新建商品住宅销售价钱同比下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。一线城市二手住宅销售价钱同比下降4.4%，降幅比上月扩大1.2个百分点。
搞房地产的也很少喝茅台了，有点喝不起，如故迅速找新使命相比靠谱。
东说念主口若何？2022年末寰宇东说念主口首现61年来初次负增长，后头一直是负增长，其实便是下落。
深度老龄化社会也曾到来，一方面有钱东说念主越来越少，另外一方面有钱东说念主越来越老，有的有多样疾病，就戒酒了。没钱的喝不起，有钱的要保命。
还有，公职东说念主员受到隔断宴请的顺序照应，茅台的遽然场景又少了一个。
05 茅台增速下滑终末望望茅台我方的增速：
茅台2025年前三季度财报，营收增长 6.36%至1284.54亿元，包摄净利润提高6.25%至646.27亿元。
然而，2024年，茅台的同时营收增速高达16.91%；净利润增长15.04%。
不管营收增速如故利润增速王人下来了，茅台依然是阿谁茅台，但茅台亦然时间的茅台。
时间不同了，茅台也要招待剧变。
好多东说念主在讲茅台的逻辑的时分老是说改日生计会越来越好，是以，改日喝茅台的会越来越多，这么的逻辑充满了舛错。
第一，改日是不可知的。
第二，思喝茅台和有智力喝茅台是两码事。在我看来，思喝的东说念主在减少，因为总东说念主口在减少，有智力喝茅台的东说念主数也在减少，即使动作礼品敢收茅台的东说念主也在减少，反腐风暴如故很利害的。
茅台不单是是遽然品，它有金融属性，还有时势价值，然而当越来越多的有钱东说念主运转老去，无法链接这个时势价值，也莫得挥霍的躯壳修养勇于合手续饮酒的时分，茅台的基本面其实也曾变了。
茅台还能回到阿谁巅峰工夫吗？
高奇迹率推升信心，拉动多样杠杆，钞票暴涨，这些王人兑现了，茅台就会涨，等吧，什么时分？不知说念。
茅台处于时间中，不可能特立独行于时间。
茅台依然是好酒股票配资平台网，然后呢？
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